资金价格波动走高央行加大投放力度
(资料图片仅供参考)
● 本报记者 欧阳剑环
2月以来,市场资金面边际收紧。2月16日银行间市场上债券质押式回购隔夜利率DR001一度冲高至4.0%,7天期利率DR007多数时候运行在2%以上,央行随即加大公开市场资金投放力度。
多位专家表示,银行信贷投放加快、税期扰动等因素是近期资金面收紧的主要原因,后续在多重因素扰动下,资金面边际收敛与紧平衡局面仍将持续一段时间。当前,央行呵护流动性合理充裕态度不改,预计会做好做细流动性跨周期调节,保持市场预期稳定。
资金面边际收紧
上周(2月13日至2月17日),资金面整体偏紧且波动较大,资金利率持续震荡走高。2月16日,DR001一度冲高至4.0%,创逾一年半新高,DR007日内高点达3.0%。
综合专家观点,银行信贷投放加快,可能导致其在回购市场缩减融出,这是近期资金面偏紧的主要原因。广发证券固定收益首席分析师刘郁介绍,2月中旬超储“水位”较1月末进一步下降,从结构看,短期资金(逆回购余额)占比较高令负债端不稳,出于谨慎考虑,银行可能缩减在回购市场融出。
民生银行首席经济学家温彬分析,大型银行积极发挥信贷投放“头雁”作用,对中长期资金需求增加。一方面,加大同业存单发行,为未来信贷投放做流动性储备;另一方面,减少资金的融出,使资金从银行向非银传导过程中,稍遇摩擦就会放大资金面波动。2月以来,六大行在质押式回购市场净融出规模明显下滑,大行资金融出的减少,也导致市场流动性相对偏紧。
“政策支持引导下,信贷投放显著增长。”天风证券首席固收分析师孙彬彬表示,当前票据利率持续维持高位,指向银行信贷投放较为积极,这是近期资金面收紧的重要背景。
税期扰动也是影响短期市场资金面的因素之一。孙彬彬表示,2月15日为本月纳税申报期截止日,月中纳税申报及缴款对资金面有所扰动。值得注意的是,去年部分制造业中小微企业延缓缴纳的税费缓交至2月到期,导致今年2月缴税规模大概率高于往年同期,对资金面的扰动可能有所加大。
流动性或维持紧平衡
展望未来,多位专家认为,资金面边际收敛与紧平衡局面将持续一段时间,资金价格中枢仍会向政策利率趋近,但波动性或有所加大。
从资金面影响因素来看,温彬表示,2月以来对公贷款投放情况较好,1个月期票据转贴现利率维持在2%以上,预计本月新增人民币贷款大概率能够实现同比多增,将继续对流动性形成消耗。
此外,本周(2月20日至2月24日)有多达16620亿元央行逆回购到期。信达证券首席固收分析师李一爽表示,本周有超过1.5万亿元央行逆回购集中在下半周到期,且从周三开始7天期资金可跨月,跨月因素也将给资金面带来一定扰动。
同业存单面临较大到期压力。Wind数据显示,本周同业存单到期量升至7216亿元,下周将维持在7000亿元以上的较高水准。
华泰证券研究所副所长张继强表示,当前经济运行整体处于恢复期,货币政策短期内需要保驾护航。中期看,精准有力的总基调决定了总量平衡、结构积极,资金面波动将扩大,但整体上看,市场利率将重新围绕政策利率上下波动。
呵护流动性取向不改
2月16日资金价格攀升后,2月17日央行开展8350亿元逆回购操作,单日净投放资金6320亿元。
分析人士认为,这展现出呵护的态度,央行保持流动性合理充裕的取向没有改变。
2月15日,央行开展4990亿元中期借贷便利(MLF)操作,为连续第3个月超额续做到期MLF。中信证券首席经济学家明明表示,近期央行加大公开市场逆回购操作力度,同时,2月超额续做到期MLF,是去年12月恢复超额续做以来的最大规模,维稳资金面的态度鲜明。
“预计近期央行会继续运用多种货币政策工具,持续保持一定的公开市场操作力度,适时适度注入流动性,做好做细流动性跨周期调节,平抑市场资金面和资金价格波动,以保持市场预期稳定、促进货币市场利率以央行逆回购操作利率为中枢合理平稳运行。”仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟说。
- 资金价格波动走高央行加大投放力度
- 热推荐:02月20日从怒江出发到云浮的防疫政策
- 当前观察:新华全媒+|测土配方精准施肥 让农田吃上定制“营养餐”
- 【热闻】布兰朵官方旗舰店_布兰朵
- 全球今热点:北京CBD5个地块陆续启动地下结构施工,实地探访——
- 天天精选!以下不是象征主义的艺术手法_象征 艺术手法之一表现手法之一
- 环球播报:年报逾期、信用修复要收费吗
- 要闻:02月19日06时辽宁本溪昨日累计报告阳性感染者确诊27例 怎么判断自己是否属于轻型感染者
- 快资讯丨如何防止电脑辐射_有什么方法可以预防电脑辐射呢
- 环球热门:谁都逃不掉的寒假作业!孙女晒奶奶1954年的寒假作业:古董
- 世界即时看!曝网易收购Quantic Dream仅花了1亿欧元
- 开闸了!未盈利企业也可冲刺创业板 什么门槛?这些行业可以来申报IPO
- 世界播报:锚定发展加把劲丨浙江:创新引领 科技先行 农创力量赋能乡村全面振兴
- 快报:胜通能源董秘回复:公司目前主要利用公司邮箱、投资者热线电话、深交所互动易平台与投资者进行沟通交流
- 电广传媒02月17日被深股通减持18.19万股
- 摘抄好段加赏析加仿写_摘抄好段加赏析
- 全球热门:东诚药业:子公司碘125I密封籽源新增规格_长度4.5mm*外径0.60mm获批上市
- 江豚“搬家”记
- 世界资讯:独生子女补贴2020_独生子女补贴
- 环球头条:外交部:美方能看见飞行的气球,却对俄亥俄上空毒蘑菇云视而不见
- 环球关注:洛佩兹33+7字母哥伤退 雄鹿轻取公牛
- 快讯:摆脱“独子养老”困境须多措并举
- 2023将推出多少保租房?7省份给答案,这地将筹16.58万套
- 推动影视业高质量发展(深观察)
- 湘东区水利工程_关于湘东区水利工程介绍
- adore的形容词怎样_adore形容词
- 麓怎么读音正确语音_麓怎么读
- 超越科技股东户数下降2.29%,户均持股6.47万元
- 中国银行全面上调存款利率:存1万、2万、3万全新利息表
- 每日速看!提升执法质效 优化营商环境