米什金货币金融学考研真题题库视频网课备考资料！

网课资料汇编：

作目标

(资料图)

答：货币政策操作目标也称中间目标，是指在货币政策实施过程中选定出来用于反映货币政策实施进度的指标，通过政策工具影响这些指标，并能够借这些指标观测出货币政策的实施效果。通常认为中介指标的选取应符合如下一些特点：

①可控性，是指中央银行通过对各种货币政策工具的运用，能对该金融变量进行有效的控制和调节，能够较准确地控制金融变量的变动状况及其变动趋势。

②可测性，是指中央银行选择的金融控制变量概念清晰，中央银行能迅速而准确地收集到有关指标的数据资料，便于定量分析。

③相关性，是指中央银行选择的中间目标，必须与货币政策最终目标有密切的联动关系，中央银行通过对中间目标的控制能实现货币政策最终目标。

④抗干扰性，是指中间目标不受外来因素或非政策因素的干扰。

实际余额效应（real balance effect）

答：实际余额效应是关于价格总水平的降低导致消费和投资两者都增加的理论。实际余额效应是以色列经济学家帕廷金把庇古效应与凯恩斯效应结合起来提出的。它既考虑到了价格水平变动对商品市场的影响，也考虑到了价格水平变动对货币市场的影响。实际余额效应理论在揭示这些影响时遵循的是这样的思路：①个人在处理持有的货币余额与在货物和服务上的消费的关系时，具有一种理想的模式；②价格水平下降，持有的货币实际价值上升；③一定数量的货币能买到的商品和服务增加了；④原来的理想模式被打破，且个人的流动资产有多余了；⑤一部分增加的流动资产被用来购买货物和服务，消费增加；⑥一部分流动资产被借出去，这使货币市场上的资金供应增加，利率降低；⑦利率降低，引起投资增加。这样，实际余额效应既增加了消费，也增加了投资。

政策无效命题（policy ineffectiveness proposition）

答：政策无效是指政策实施后没有改变政策实施前实际存在的政策问题状态，或者说，原有的不良状态既未得到缓解，也没有加剧。政策无效命题指预料中的政策，对经济周期无影响，只有预料外的政策才对经济周期有影响。理性预期学派反对凯恩斯主义的落脚点在于其政策无效性命题。最初提出政策无效性命题的是卢卡斯和萨金特。这个命题建立在两个假说及卢卡斯总供给函数基础上的：理性预期假说（以及附带假说即信息同等地被公众和货币当局所了解）、自然率假说和卢卡斯总供给函数。卢卡斯总供给函数表示对围绕自然率产量的偏离取决于实际价格与预期价格之间的偏差。经过一系列的实证研究，得出的结论是：货币供给的增长率不参与产量的决定，系统的货币政策是无效的。卢卡斯认为，政府应放弃施行带规律性的政策，因为经济主体具有理性预期，政策有规律地施行，其规律性迟早会被经济主体觉察并作为决策的信息依据之一，使凯恩斯主义政府相机抉择的稳定经济政策为经济主体的理性预期抵消，因此，政府不如放弃施行这种带规律性政策，而让市场机制充分发挥它的自发调节作用，这样反倒能使整个经济处于稳定状态。

从市场功能上看，金融市场中的一级市场与二级市场有何不同？[中央财经大学2018年研】

答：金融市场按市场功能的不同划分为：一级市场与二级市场两个类型。一级市场又被称为证券发行市场，是发行人将证券出售给最初买者的市场。二级市场又称流通市场或次级市场，是指在证券发行后各种证券在不同的投资者之间买卖流通所形成的市场。一级市场或发行市场与证券流通市场相辅相成，构成统一的证券市场。一级市场与二级市场在市场功能方面的区别主要包括：资源配置、价格发现、风险规避以及宏观调控传导四个方面。

（1）资源配置功能方面一级市场为资金需求者提供筹措资金的渠道，为资金供应者提供投资机会，实现储蓄向投资的转化，形成资金流动的收益导向机制，促进资源配置的不断优化。二级市场为有价证券提供流动性，使证券持有者随时可以卖掉手中的有价证券得以变现。

（2）价格发现功能方面良好的一级市场能够相对准确地确定金融资产的价值。二级市场上金融资产的定价会受到一级市场定价、宏观经济运行以及交易双方供求的影响，在二级市场上明确直观地反映了金融资产的价格。

（3）风险分散和规避功能方面一级市场为证券发行市场，为资金需求者提供了融资渠道分散风险，为资金供给者闲置资金提供投资机会。二级市场为不同类型的投资者和投机者提供了多样化的投资交易工具，二级市场主要通过提供了有价证券的流动性，分散了投资者的风险。

（4）宏观调控传导功能方面一级市场上证券的发行是中央银行实施宏观金融调控最直接的场所，央行可通过在一级市场上发行证券传导宏观调控的信号，而二级市场通过的股价变动能反映出整个社会的经济运行情况，有助于体现劳动生产部门转化和产业资源的配置传导情况。

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